【机构观点综评】国泰君安方奕称，应高度重视中国DeepSeek的突破，结构棋眼在科技成长。中加基金庞智桐表示，现阶段短债利率已明显低于政策利率，债券已对降准降息预期有一定抢跑，需加强流动性管理。

一、权益市场

1. 光大证券：迎接春季行情

光大证券张宇生称，从历史来看，A股市场在当年2月以及春节后的一段时间里均有不错的表现，而今年春节之后的首个交易日为2月5日。因此，从日历效应来看，春节后的A股市场表现或值得期待。此外，当前A股市场的估值处于2010年以来的均值附近，而随着政策的积极发力，中长期资金以及前期赚钱效应带来的增量资金或将加速流入市场，有望进一步提升A股市场的估值。

2. 国泰君安：高度重视DeepSeek，科技成长或成主线

国泰君安方奕称，应高度重视中国DeepSeek的突破，其创新标志着中国AI发展进入重要转折，其意义不仅仅在于拉近中美AI差异，更重要的是商业机会、社会资本与人心共识的凝聚，这是中国科技公司迎来重估与2025年科技"转型牛"主线的确立的基石。最后也应明确，由于经济政策已经形成普遍预期，且宏观形势仍有高度复杂，因此春节-两会股市窗口期指数的高度并不是重点，结构棋眼在科技成长。

3. 交银施罗德基金：中概互联有望迎来基本面好转

交银施罗德基金邵文婷称，预计国内后续针对提升居民收入、丰富消费场景、给予消费补贴等方面的政策有望不断落实。消费政策刺激下，互联网板块电商业务、本地生活业务、广告收入等均有望受益，进而促进板块基本面持续改善。尽管未来美联储降息节奏可能放缓，或对板块流动性产生一定影响，但当前影响港美上市互联网企业盈利的主要因素逐渐从中美经济周期切换至中国经济周期，未来板块走势仍取决于国内基本面的好转。

二、行业研究

1. 泉果基金：AI开始陆续改变生活

泉果基金赵诣表示，能观察到AI开始陆续改变生活。从生物、化学，到军工，再到出行和日常生活，AI应用日益广泛，这也意味着从硬件端到应用端都会持续出现投资机会。整体上仍然关注有"增量"的方向，一是技术进步带来需求提升的方向；二是能走出去的方向，主要集中在新能源领域；三是国产替代、补短板的方向，尤其是以航空发动机、国产算力为主的高端制造业；四是有新增需求的方向，比如低空经济和AI应用。

2. 诺安基金：中国企业将成长为全球科技龙头

诺安基金刘慧影称，展望未来，坚定看好中国科技一定能全面突破美国的封锁，在此过程中中国半导体的增长将保持中长期较高的增速。当中国科技企业全面突破美国的制裁后，中国整体的半导体业将进入长达数十年的高速发展期(类似美股纳斯达克)，重塑全球科技产业链利润分配，在这个过程中，中国科技会产生一批具有全球竞争力的科技巨头，本基金致力于挑选出这类公司，并且陪伴他们成长为全球科技龙头。

3. 西部利得基金：科技成长领涨，周期表现低迷

西部利得基金表示，当周申万一级涨幅前三板块：计算机、传媒、汽车，分别上涨13.47%、7.21%、6.93%；受益于低成本高性能开源模型DeepSeek的推出，中美AI技术平权。AI应用、AI软件与云计算、端侧Al、互联网科技均大幅上涨，Ai消费的应用场景如电商、教育等相应受益，股价表现突出。

跌幅前三板块：银行、煤炭、建筑材料，分别下跌1.92%、0.86%、0.30%。市场活跃下红利方向的煤炭、石油石化表现低迷，春节期间地产成交数据不温不火，地产链方向(地产建筑材料)跌幅民前。

三、宏观与固收

1. 华泰柏瑞基金：债市已透支部分降息预期

华泰柏瑞基金郑青称，考虑到市场已透支部分降息预期，利率下行至低位会放大市场波动，需要密切关注增长政策的出台及政策的有效性。组合将保持组合久期中性偏低，并且保持组合的高流动性，把握市场震荡的机会，继续以配置的思路调整组合。同时将继续坚守规避信用风险的理念，以"在保证安全性和流动性的前提下，努力获取较高收益"为该基金的运作目标。

2. 中加基金：需加强流动性管理

中加基金庞智桐称，现阶段短债利率已明显低于政策利率，债券已对降准降息预期有一定抢跑，偏前置的交易节奏依旧需要政策和数据来进行交叉验证，尤其是决策层对于开门红以及货币政策的规划。总体来看，中期时间维度下债市面临的环境依旧偏友好，但低利率状态下市场短期波动可能加大，需加强流动性应对。

3. 民生证券：转债在纠结中择道前行

民生证券谭逸鸣表示，转债估值修复至相对高位，警惕估值波动风险关注短期或有回调后的布局机会。建议平衡配置高股息、低价偏债、偏股成长弹性品种，适当增配新能源等大盘底仓转债及环保、建筑、公用事业等有望受益于化债的中大盘转债，关注工程机械、工业气体、汽车、家电等出口链与内需共振的顺周期板块，半导体、医药等周期修复方向，及AI算力、低空经济、人形机器人新材料等主题成长方向。

四、资产配置

1. 平安证券：增配权益资产，关注小盘、成长风格

平安证券郭子睿称，当前信用因子上行触发了基本面复苏信号，建议增加权益资产配置。短期风格上，小盘股近期表现有所回暖，成长风格占优的趋势延续，建议关注小盘、成长风格。固收+基金建议关注偏稳健品种，债基关注短久期品种。建议关注中信保诚多策略（165531.OF，中高风险）、景顺长城优质成长（000411.OF，中高风险）、淳厚信泽（007811.OF，中高风险）、中银稳健添利（380009.OF，中风险）、鹏华稳利短债（007515.OF，低风险）。